一周展望：美股美元齊下跌 通脹數據成最后稻草？

上周市場回顧

美國2月新增15.1萬就業(yè)人口（前值下修至12.5萬），失業(yè)率從4%升至4.1%，兩者均遜于預期，再結合近期多項經濟數據轉弱，市場擔心特朗普關稅政策的反復無常會拖累經濟前景，甚至形成經濟滯脹局面，因此利率市場預計美聯(lián)儲全可能年降息三次，首次會提前至6月。不過鮑威爾周五表示要等到特朗普的政策明確后才會降息。

美元指數上周跌破104關口，同時幫助黃金周線回升站穩(wěn)2900美元上方，金價過去十周中有九周錄得漲幅。

美國三大指數延續(xù)下跌，其中納斯達克指數周線三連跌后失守200天均線，自歷史高點回撤幅度接近10%，特斯拉和英偉達的單周跌幅均在10%左右。

周末數據顯示中國2月通脹率13個月來首次同比負增長，但全年5%的經濟增長目標以及近期的科技股價值重估在上周再次幫助港股領漲全球。

非美貨幣上周全線反彈。歐元跳升4.4%至1.0832，徹底激活了多頭情緒，這是2020年以來最大的單周漲幅。歐洲雄心勃勃的經濟刺激和國防支出計劃以及在烏克蘭問題上的堅定立場是匯價上漲的催化劑，使得美國和德國的利收窄至2023年以來的最低水平1.41%。英鎊單周上漲2.8%突破1.2900。美/日周線下行跌至148附近。

WTI原油單周重挫4%收于67美元附近，而天然氣價格則暴漲15%。

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本周展望

• 關稅與股市

  在上周推遲了對加拿大和墨西哥部分產品的25%關稅后，特朗普隨后又威脅對加拿大的木材和乳制品征收新的高額關稅。此外，特朗普還重申4月2日將開始征收“對等關稅”和農產品關稅。

  對于關稅所引發(fā)的市場動蕩，特朗普表示并不關心股市走勢，但也不排除經濟衰退的可能。

  關稅大戰(zhàn)已經令市場感到疲憊和不安，資金正在流向歐洲和香港股市，而美股已經抹去了特朗普勝選以來的全部漲幅。政策的反復和不確定性令三大股指的200天均線支撐變得岌岌可危，哪怕短期形成反彈可能也較為疲弱，尤其是當七巨頭的光環(huán)褪去之后，美股更是缺乏實持續(xù)上漲的動力。

• 美國2月CPI — 周三20:30（北京時間）

  這將是美聯(lián)儲下周會議前最后一項重要經濟數據。市場預期本次CPI將從3%降至2.9%，核心CPI從3.3%降至3.2%。

  若通脹能如期下行，美聯(lián)儲降息預期可能進一步升高從而壓低美元指數。不過從技術走勢上來看，指數在進一步下行之前存在適度止跌反彈的可能。

  本周其他重要經濟數據還包括職位空缺數（周二）和密歇根大學消費者信心指數（周五）。由于經濟前景愈發(fā)不明朗，因此市場對數據的敏感程度將有所升高。

• 加拿大央行利率決議 — 周三21:45

市場普遍預計央行將降息25個基點。在美國關稅威脅之下，加拿大不得不未雨綢繆。

美/加目前仍處于多頭走勢，在守住1.4200一線的基礎上，關稅疊加降息有望刺激匯價繼續(xù)上行挑戰(zhàn)1.4540以及階段高點1.4793。

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XAUUSD 4小時

來源：TradingView

非農行情過后，黃金仍未脫離2890-2930的震蕩區(qū)域，但是小幅上移的低點再次明確了金價的上行趨勢。在本周CPI數據出爐之前，金價可能延續(xù)震蕩行情并伺機挑戰(zhàn)2930一線的阻力，突破后將沖刺歷史高點。下行方向，首先關注短期趨勢線2910附近。

黃金的一周隱含波動率略降至15.28%，意味著本周金價大概率在2845.81-2971.51之間波動，即上周五收盤價上下各63美元的區(qū)間。

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USDJPY 日線圖

來源：TradingView，Forex.com

在跌破149的重要支撐后，美/日短線或繼續(xù)下行，下方的初步緩沖在147一線，其次則是更關鍵的144-145區(qū)域，由于后者是2021年以來的上升趨勢線所在的位置，因此可能會引發(fā)一定程度的反彈。

不過隨著美日利差的收窄，匯價的下行可能是中長期的主要基調。

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